有“非洲之王”美誉的手机行业隐形冠军传音，正计划以借壳上市的方式登陆A股。

3月1日，新界泵业（002532）发布公告称，公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式，收购深圳传音控股股份有限公司（传音控股）的控制权。

传音控股，这家由原波导手机海外市场团队创立的手机厂商，把主业放在了非洲市场，销售的也主要是功能型手机。并凭借一系列针对当地用户的特色设计，赢得了当地市场。2017年，传音开始走出非洲，进入印度、东南亚等新兴市场，产品除了功能机，也拓展到了智能手机。

新界泵业的公告显示，交易方案将包括资产置换、发行股份购买资产及股份转让三部分组成。这一模式套路基本可以认定，传音控股将借助新界泵业的壳登陆A股市场。

非洲手机之王：全球出货量仅次于华为

因为传音不在国内销售手机，在国内用户中的知名度并不算高。

新界泵业的公告显示：传音控股注册资本7.2亿元人民币。法定代表人为竺兆江。主要从事移动通信终端设备的设计、研发、生产和销售等业务。主要产品为手机等移动通信终端产品，目前销售区域主要集中在非洲、中东、南亚、南美和东南亚等全球新兴市场国家所在区域。

但新界泵业的公告没有具体披露传音控股的业务状况。据之前第三方市场调查公司IHS中国研究总监王阳的爆料，传音2017年的手机出货量高达1.2亿台，其中占主要数量的是功能机，达9000万台，智能机则超过3500万台，继续蝉联非洲大陆手机销量榜第一，超过三星等品牌。

如果这一数据属实的话，传音手机出货量仅次于华为1.53亿台，与OPPO的1.1亿台相当。

传音控股的官网称，传音是一家致力于为全球新兴市场国家提供当地消费者最喜爱的移动通信产品以及移动互联网服务的公司，旗下拥有新兴市场著名手机领导手机品牌TECNO、itel、Infinix和Spice。经过10年的发展，传音现已成为手机行业的中坚力量，在撒哈拉以南的非洲国家市场份额超过40%。自成立以来，传音共在全球销售了超过2.46亿台双卡手机。

传音手机肯尼亚内罗毕旗舰店

创始人竺兆江是前波导海外业务负责人

2006年国内手机市场被各类山寨机占据，正规手机企业举步维艰。有些品牌就此被淘汰，比如波导、夏新，有些企业寻求海外市场，比如华为和中兴。

就在这一年，曾是波导手机海外市场负责人的竺兆江，创立了传音。竺兆江把中国市场行之有效的“农村包围城市”战略，带到了非洲，从贫穷的地方做起，建渠道，打广告，从三星和诺基亚等强劲的先行者手中分取市场。

第一手机研究院院长孙燕飚对澎湃新闻记者表示，当时波导海外市场其实还是不错的，但整个公司不行了，这让竺兆江萌发了自己创办公司的想法，专门做非洲市场。

在传音官网上，2006年7年成立了传音控股，一个月后传音的第一台TECNO品牌手机T201上市。当年11月，开始着手策划全球营销网络和适合各区域市场的手机产品。2007年，传音另一个品牌Itel也上市。

竺兆江平时也极为低调，很少出现在传媒的报道中。公开信息显示：竺兆江毕业于南昌航空大学92级机械电子工程专业，传音是竺兆江与几位波导前同事一起创办的。

左图为传音手机的拍照效果，右图为普通手机

俘获非洲用户：美颜和手电筒

孙燕飚认为，传音在非洲市场成功抓住了两个关键要素：一，自己建渠道，对市场进行精耕细作；二，对产品进行了符合非洲人实际需求的创新。

“2006年时候，非洲手机主流品牌还是三星和诺基亚，但这两个品牌因为是跨国公司，产品全球统一，不会为了非洲用户需求去优化。”孙燕飚称，非洲朋友也有美颜要求，传音为此开发了美颜功能手机，非洲经常停电，传音因此开发了手机附带手电筒功能。

传音之前见诸报端的产品创新是对手机摄像头的创新。主流的手机拍照都是采用面部识别拍照，这种技术用在浅色皮肤的人群没有问题，但非洲人普遍肤色较深，用面部识别拍照效果不佳。传音看到了这种用户痛点，研发了基于眼睛和牙齿来定位的拍照，在此基础上加强曝光，帮助非洲消费者拍出更加满意的照片，深受非洲用户的喜欢。

除了拍照痛点，传音还根据非洲消费者能歌善舞的特点，在2016年推出的新手机就主打音乐功能，甚至随机赠送一个定制的头戴式耳机。

“虽然这些都是小创新，但却是很实用的需求，因此非洲人很认可传音。”孙燕飚称，如今的非洲用户已经不把传音当做外来的品牌，而是认为传音就是本地品牌。

传音的两个品牌TECNO和Itel曾双双入选非洲最大的商业杂志《African Business》评选的“非洲消费者最喜爱品牌100强”。

传音在非洲之所以能够攻城拔寨，最终取得四成市场份额，另一个关键要素是自建渠道。“传音就是学习OPPO和vivo两家，相信市场都是用自己的脚量出来的，自建渠道，而不是交给把一个国家市场交给一个代理商。”孙燕飚称，传音人在非洲大陆频繁出差，甚至组建了一个十几个人的订票小组，专门为传音员工差旅订票。

“竺兆江也是冲在前头，常年在非洲奔波，经常打电话找不到他，主要是时差原因。”孙燕飚称。

孙燕飚估计，2015年传音手机在非洲销量在6000万部，2016年销量变成了8300万部。“非洲手机平均单价在500元人民币，功能机占了六成。传音产品单价也差不多这样，毛利率在15%左右。”

如果按照每台500元人民币计算，传音2016年销售额应该在400亿元人民币左右，毛利在60亿元人民币。

传音控股股权结构

2017年引入紫光、网易等股东

工商资料显示，深圳传音控股股份有限公司在2017年6月引入了新的投资者。 为此，公司名称从深圳传音控股有限公司变更为深圳传音控股股份有限公司。

传音投资有限公司持股56.725%，为第一大股东。竺兆江持有传音投资20%股份。此外，竺兆江参股的源科（平潭）股权投资基金合伙企业、传力股权投资管理有限公司、传承创业合伙企业、传音创业合伙企业、传力创业合伙企业，分别持股占比为14.40%、8.43%、4.55%、4.54%、4.54%。

除了传音系，在冲刺上市前夕，传音控股还引入了一批外部股东。

新引入股东中，香港网易互动娱乐有限公司持有传音控股0.98%股份；紫光集团旗下公司与赵伟国持股占70%的健坤载物投资管理有限公司出资成立的宁波梅山保税港区竺洲展飞投资中心持股占0.96%。国家集成电路产业投资基金与深圳市引导基金投资有限公司参股的南山鸿泰股权投资基金持股占0.29%。

这次引入其他战略股东可能为登陆资本市场做准备。不过这次借壳新界泵业还未签署正式的重组协议。新界泵业称仍在与交易相关方积极沟通、洽谈重组事项的具体交易细节。双方初步的交易方案由资产置换、发行股份购买资产及股份转让三部分组成，如果未来新界泵业的业务被置出，传音手机业务置入，传音将成功实现上市。

在证监会为新经济、独角兽企业开设上市特殊通道的大背景下，有分析认为，传音的借壳上市之路不会有太大的政策障碍。

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